formnq430
    UNITED STATES 
    SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION 
    Washington, D.C. 20549 
 
 
    FORM N-Q 
 
QUARTERLY SCHEDULE OF PORTFOLIO HOLDINGS OF REGISTERED MANAGEMENT 
    INVESTMENT COMPANY 
 
Investment Company Act file number 811-8703 
 
    Dreyfus High Yield Strategies Fund 
    (Exact name of Registrant as specified in charter) 
 
 
    c/o The Dreyfus Corporation 
    200 Park Avenue 
    New York, New York 10166 
    (Address of principal executive offices) (Zip code) 
 
    Mark N. Jacobs, Esq. 
    200 Park Avenue 
    New York, New York 10166 
    (Name and address of agent for service) 
 
Registrant's telephone number, including area code: (212) 922-6000 
 
Date of fiscal year end:    03/31 
 
Date of reporting period:    12/31/06 

FORM N-Q

Item 1.    Schedule of Investments. 

STATEMENT OF INVESTMENTS             
Dreyfus High Yield Strategies Fund             
December 31, 2006 (Unaudited)             
 
    Coupon    Maturity    Principal     
Bonds and Notes--140.7%    Rate (%)    Date    Amount ($)    Value ($) 
Advertising--.6%                 
Lamar Media,                 
Gtd. Notes    6.63    8/15/15    675,000    672,469 
R.H. Donnelley,                 
Gtd. Notes    10.88    12/15/12    690,000    755,550 
R.H. Donnelley Finance I,                 
Gtd. Notes    10.88    12/15/12    551,000 a,b    603,345 
                2,031,364 
Aerospace & Defense--2.1%                 
Alliant Techsystems,                 
Gtd. Notes    6.75    4/1/16    915,000    917,288 
Argo-Tech,                 
Sr. Notes    9.25    6/1/11    1,182,000 b    1,282,470 
B/E Aerospace,                 
Sr. Sub. Notes, Ser. B    8.88    5/1/11    1,239,000 b    1,288,560 
DRS Technologies,                 
Sr. Sub. Notes    6.88    11/1/13    438,000    443,475 
L-3 Communications,                 
Bonds    3.00    8/1/35    550,000 a    580,250 
L-3 Communications,                 
Sr. Sub. Notes, Ser. B    6.38    10/15/15    1,400,000 b    1,393,000 
L-3 Communications,                 
Gtd. Notes    7.63    6/15/12    1,050,000 b    1,092,000 
                6,997,043 
Agricultural--.5%                 
Alliance One International,                 
Gtd. Notes    11.00    5/15/12    1,430,000 b    1,530,100 
Airlines--.4%                 
United AirLines,                 
Pass-Through Ctfs., Ser. 00-2    7.81    4/1/11    1,153,705 b    1,275,565 
Automobile Manufacturers--.8%                 
Ford Motor,                 
Bonds    6.50    8/1/18    1,785,000    1,356,600 
Ford Motor,                 
Notes    7.45    7/16/31    1,485,000    1,173,150 
                2,529,750 
Automotive, Trucks & Parts--1.8%             
Cooper-Standard Automotive,                 
Gtd. Notes    8.38    12/15/14    525,000    416,063 
Goodyear Tire & Rubber,                 
Sr. Notes    9.00    7/1/15    2,000,000 b    2,105,000 
Tenneco Automotive,                 
Gtd. Note    8.63    11/15/14    1,535,000    1,573,375 
United Components,                 
Sr. Sub. Notes    9.38    6/15/13    1,745,000 b    1,814,800 
                5,909,238 
Banks--1.8%                 
Chevy Chase Bank,                 
Sub. Notes    6.88    12/1/13    3,620,000 b    3,638,100 
Colonial Bank N.A./Montgomery, AL,             
Sub. Notes    8.00    3/15/09    750,000    780,622 

Colonial Bank N.A./Montgomery, AL,             
Sub. Notes    9.38    6/1/11    1,000,000    1,129,583 
Shinsei Finance Cayman,                 
Bonds    6.42    1/29/49    325,000 a,c    325,191 
                5,873,496 
Building & Construction--3.0%             
Beazer Homes USA,                 
Gtd. Notes    6.88    7/15/15    2,000,000 b    1,970,000 
D.R. Horton,                 
Gtd. Notes    8.50    4/15/12    2,600,000 b    2,721,631 
Goodman Global Holdings,                 
Sr. Sub. Notes    7.88    12/15/12    438,000    432,525 
Goodman Global Holdings,                 
Sr. Notes, Ser. B    8.36    6/15/12    1,596,000 b,c    1,623,930 
Nortek,                 
Sr. Sub. Notes    8.50    9/1/14    1,319,000 b    1,299,215 
Standard-Pacific,                 
Sr. Notes    6.50    8/15/10    1,600,000 b    1,572,000 
Texas Industries,                 
Sr. Unscd. Notes    7.25    7/15/13    250,000    255,000 
                9,874,301 
Chemicals--6.7%                 
Airgas,                 
Sr. Sub. Notes    6.25    7/15/14    1,300,000 b    1,261,000 
CPG International I,                 
Sr. Unscd. Notes    10.50    7/1/13    1,325,000 b    1,356,469 
Equistar Chemicals/Funding,                 
Gtd. Notes    10.13    9/1/08    1,460,000 b    1,558,550 
Huntsman,                 
Gtd. Notes    11.63    10/15/10    909,000 b    997,628 
Huntsman International,                 
Gtd. Notes    9.88    3/1/09    270,000    279,450 
Ineos Group Holdings,                 
Sr. Sub. Notes    8.50    2/15/16    2,900,000 a    2,784,000 
Lyondell Chemical,                 
Gtd. Notes    8.00    9/15/14    1,615,000    1,683,637 
Nalco,                 
Sr. Sub. Notes    8.88    11/15/13    4,508,000 b    4,795,385 
Nova Chemicals,                 
Sr. Notes    6.50    1/15/12    1,170,000 b    1,114,425 
Nova Chemicals,                 
Sr. Unscd. Notes    8.50    11/15/13    1,200,000 c    1,206,000 
Rhodia,                 
Sr. Notes    10.25    6/1/10    2,895,000 b    3,314,775 
Rockwood Specialties Group,                 
Sr. Sub. Notes    10.63    5/15/11    1,006,000 b    1,076,420 
Westlake Chemical,                 
Gtd. Notes    6.63    1/15/16    675,000    656,437 
                22,084,176 
Commercial & Professional Services--3.0%             
Brickman Group,                 
Gtd. Notes, Ser. B    11.75    12/15/09    888,000 b    947,940 
Corrections Corp. of America,                 
Gtd. Notes    6.25    3/15/13    2,475,000 b    2,465,719 
Education Management,                 
Sr. Notes    8.75    6/1/14    1,100,000 a    1,144,000 
Education Management,                 
Sr. Sub. Notes    10.25    6/1/16    1,600,000 a,b    1,700,000 

Hertz,                     
Sr. Notes        8.88    1/1/14    1,085,000 a    1,141,962 
Hertz,                     
Sr. Sub. Notes        10.50    1/1/16    500,000 a    552,500 
Service Corp. International,                 
Sr. Notes        7.00    6/15/17    660,000    671,550 
Williams Scotsman,                     
Gtd. Notes        8.50    10/1/15    1,080,000 b    1,132,650 
                    9,756,321 
Commercial Mortgage Pass-Through Ctfs.--.4%                 
Global Signal Trust,                     
Ser. 2006-1, Cl. F        7.04    2/15/36    1,210,000 a    1,231,749 
Consumer Products--1.2%                 
Chattem,                     
Sr. Sub. Notes        7.00    3/1/14    1,455,000    1,440,450 
Playtex Products,                     
Gtd. Notes        9.38    6/1/11    2,264,000 b    2,371,540 
                    3,811,990 
Diversified Financial Services--12.8%                 
BCP Crystal U.S. Holdings,                 
Sr. Sub. Notes        9.63    6/15/14    2,280,000 b    2,530,800 
C & M Finance,                     
Gtd. Notes        8.10    2/1/16    350,000 a    360,316 
CCM Merger,                     
Notes        8.00    8/1/13    1,325,000 a    1,301,813 
Consolidated Communications                 
Illinois/Texas Holdings, Sr.                 
Notes        9.75    4/1/12    747,000 b    803,025 
E*TRADE FINANCIAL,                     
Sr. Notes        8.00    6/15/11    400,000    420,000 
FCE Bank,                     
Notes    EUR    4.72    9/30/09    3,615,000 c,d    4,668,149 
FINOVA Group,                     
Notes        7.50    11/15/09    1,996,000 b    588,820 
Ford Motor Credit,                     
Notes        5.63    10/1/08    1,650,000 b    1,620,955 
Ford Motor Credit,                     
Sr. Unscd. Notes        8.00    12/15/16    950,000 b    940,328 
Ford Motor Credit,                     
Sr. Unscd. Notes        8.63    11/1/10    1,650,000    1,699,807 
Ford Motor Credit,                     
Sr. Unscd. Notes        9.75    9/15/10    2,284,000 a,b    2,431,622 
General Motors Acceptance                 
International Finance, Gtd.                 
Notes    EUR    4.38    10/31/07    2,000,000 d    2,632,438 
GMAC,                     
Sr. Unsub. Notes    EUR    5.38    6/6/11    1,140,000 d    1,520,674 
GMAC,                     
Notes        6.13    1/22/08    1,515,000 b    1,512,059 
GMAC,                     
Notes        7.75    1/19/10    3,435,000 b    3,597,719 
Idearc,                     
Sr. Notes        8.00    11/15/16    3,455,000 a    3,524,100 
K & F Acquisition,                     
Gtd. Notes        7.75    11/15/14    560,000    579,600 
Kansas City Southern Railway,                 
Gtd. Notes        7.50    6/15/09    790,000    800,862 
Kaupthing Bank,                     

Notes    7.13    5/19/16    5,175,000 a    5,498,427 
Leucadia National,                 
Sr. Notes    7.00    8/15/13    1,725,000 b    1,759,500 
Nell,                 
Gtd. Notes    8.38    8/15/15    1,280,000 a,b    1,321,600 
Stena,                 
Sr. Notes    7.50    11/1/13    1,170,000 b    1,161,225 
UCI Holdco,                 
Sr. Notes    12.37    12/15/13    1,075,000 a,c    1,050,812 
                42,324,651 
Diversified Metals & Mining--2.6%             
Consol Energy,                 
Gtd. Notes    7.88    3/1/12    3,182,000 b    3,372,920 
CSN Islands IX,                 
Gtd. Notes    10.50    1/15/15    1,315,000 a,b    1,538,550 
Freeport-McMoRan Copper & Gold,             
Sr. Notes    6.88    2/1/14    975,000 b    999,375 
Freeport-McMoRan Copper & Gold,             
Sr. Notes    10.13    2/1/10    1,000,000 b    1,056,250 
Gibraltar Industries,                 
Gtd. Notes, Ser. B    8.00    12/1/15    900,000 c    892,125 
Southern Copper,                 
Sr. Notes    6.38    7/27/15    650,000    664,654 
                8,523,874 
Electric Utilities--15.0%                 
AES,                 
Sr. Notes    8.88    2/15/11    2,375,000 b    2,559,062 
AES,                 
Sr. Notes    9.38    9/15/10    7,610,000 b    8,304,413 
Allegheny Energy Supply,                 
Sr. Unscd. Bonds    8.25    4/15/12    5,650,000 a,b,c    6,229,125 
CMS Energy,                 
Sr. Notes    9.88    10/15/07    1,601,000 b    1,659,036 
Edison Mission Energy,                 
Sr. Unscd. Notes    7.50    6/15/13    1,465,000    1,538,250 
FPL Energy National Wind,                 
Scd. Bonds    6.13    3/25/19    4,240,196 a,b    4,115,182 
Mirant Americas Generation,                 
Sr. Notes    8.30    5/1/11    2,975,000 b    3,064,250 
Mirant North America,                 
Gtd. Notes    7.38    12/31/13    4,335,000 b    4,421,700 
MSW Energy Holdings/Finance,             
Scd. Notes    8.50    9/1/10    1,450,000 b    1,515,250 
MSW Energy Holdings II/Finance II,             
Gtd. Notes, Ser. B    7.38    9/1/10    450,000    461,250 
Nevada Power,                 
Mortgage Notes    6.50    4/15/12    478,000 b    493,093 
Nevada Power,                 
Mortgage Notes, Ser. A    8.25    6/1/11    1,216,000    1,334,423 
NRG Energy,                 
Gtd. Notes    7.25    2/1/14    1,175,000    1,186,750 
NRG Energy,                 
Gtd. Notes    7.38    1/15/17    1,000,000    1,005,000 
PSEG Energy Holdings,                 
Sr. Notes    10.00    10/1/09    350,000    385,000 
Reliant Energy,                 
Scd. Notes    9.25    7/15/10    2,758,000 b    2,909,690 
Reliant Energy,                 

Scd. Notes        9.50    7/15/13    3,630,000 b    3,911,325 
Sierra Pacific Resources,                     
Sr. Notes        8.63    3/15/14    3,467,000 b    3,739,711 
TECO Energy,                     
Sr. Notes        6.75    5/1/15    525,000    551,250 
                    49,383,760 
Environmental Control--2.3%                 
Allied Waste North America,                 
Sr. Notes, Ser. B        8.50    12/1/08    4,509,000 b    4,762,631 
Allied Waste North America,                 
Gtd. Notes, Ser. B        9.25    9/1/12    1,215,000 b    1,297,013 
Geo Sub,                     
Sr. Notes        11.00    5/15/12    840,000 b    814,800 
WCA Waste,                     
Gtd. Notes        9.25    6/15/14    765,000    803,250 
                    7,677,694 
Food & Beverages--3.5%                 
Dean Foods,                     
Gtd. Notes        7.00    6/1/16    2,340,000 b    2,375,100 
Del Monte,                     
Sr. Sub. Notes        8.63    12/15/12    1,879,000 b,c    1,991,740 
Dole Food,                     
Sr. Notes        8.63    5/1/09    702,000 b,c    701,123 
Dole Food,                     
Debs.        8.75    7/15/13    665,000 c    648,375 
Dole Food,                     
Sr. Notes        8.88    3/15/11    475,000 b    470,250 
Ingles Markets,                     
Gtd. Notes        8.88    12/1/11    395,000    413,762 
Smithfield Foods,                     
Sr. Notes        7.00    8/1/11    1,500,000 b    1,522,500 
Stater Brothers Holdings,                     
Sr. Notes        8.13    6/15/12    2,375,000 b    2,422,500 
Stater Brothers Holdings,                     
Sr. Notes        8.86    6/15/10    1,115,000 b,c    1,134,513 
                    11,679,863 
Health Care--6.1%                     
Angiotech Pharmaceuticals,                 
Sr. Sub. Notes        7.75    4/1/14    325,000 a    284,375 
Coventry Health Care,                     
Sr. Notes        8.13    2/15/12    505,000    526,462 
DaVita,                     
Gtd. Notes        7.25    3/15/15    1,720,000 b    1,763,000 
Fresenius Finance,                     
Gtd. Notes    EUR    5.00    1/31/13    195,000 a,d    262,643 
HCA,                     
Sr. Unscd. Notes        6.95    5/1/12    1,735,000    1,648,250 
HCA,                     
Sr. Unscd. Notes        8.75    9/1/10    1,835,000 b    1,917,575 
HCA,                     
Scd. Notes        9.13    11/15/14    420,000 a    449,925 
HCA,                     
Scd. Notes        9.25    11/15/16    1,725,000 a    1,852,219 
Psychiatric Solutions,                     
Gtd. Notes        7.75    7/15/15    800,000    802,000 
Tenet Healthcare,                     
Sr. Notes        9.88    7/1/14    7,346,000    7,511,285 
Triad Hospitals,                     

Sr. Sub. Notes    7.00    11/15/13    2,918,000 b    2,950,828 
                19,968,562 
Lodging & Entertainment--12.7%             
AMC Entertainment,                 
Sr. Sub. Notes    9.88    2/1/12    750,000 b    791,250 
Cinemark,                 
Sr. Discount Notes    9.75    3/15/14    3,915,000 b,e    3,381,581 
Cinemark USA,                 
Sr. Sub. Notes    9.00    2/1/13    90,000    95,850 
Gaylord Entertainment,                 
Gtd. Notes    6.75    11/15/14    775,000    773,062 
Gaylord Entertainment,                 
Sr. Notes    8.00    11/15/13    200,000    208,500 
Isle of Capri Casinos,                 
Gtd. Notes    9.00    3/15/12    1,878,000 b    1,971,900 
Leslie's Poolmart,                 
Sr. Notes    7.75    2/1/13    970,000    970,000 
Mandalay Resort Group,                 
Sr. Notes    6.50    7/31/09    1,825,000 b    1,854,656 
Mandalay Resort Group,                 
Sr. Sub. Notes    9.38    2/15/10    2,000,000 b    2,150,000 
Marquee Holdings,                 
Sr. Discount Notes    12.00    8/15/14    820,000 e    691,875 
MGM Mirage,                 
Gtd. Notes    8.50    9/15/10    2,858,000 b    3,072,350 
Mohegan Tribal Gaming Authority,             
Sr. Notes    6.13    2/15/13    2,225,000 b    2,219,437 
Mohegan Tribal Gaming Authority,             
Sr. Sub. Notes    6.38    7/15/09    1,800,000 b    1,809,000 
Mohegan Tribal Gaming Authority,             
Sr. Sub. Notes    7.13    8/15/14    1,220,000    1,242,875 
Park Place Entertainment,                 
Sr. Sub. Notes    7.88    3/15/10    1,140,000 b    1,194,150 
Penn National Gaming,                 
Sr. Sub. Notes    6.75    3/1/15    540,000    531,900 
Pokagon Gaming Authority,                 
Sr. Notes    10.38    6/15/14    3,495,000 a,b    3,844,500 
Resorts International Hotel &                 
Casino, Gtd. Notes    11.50    3/15/09    470,000 b    487,037 
Royal Caribbean Cruises,                 
Sr. Notes    8.75    2/2/11    1,575,000 b    1,729,273 
Scientific Games,                 
Gtd. Notes    6.25    12/15/12    2,375,000 b    2,333,438 
Seneca Gaming,                 
Sr. Unscd. Notes, Ser. B    7.25    5/1/12    875,000    894,687 
Speedway Motorsports,                 
Sr. Sub. Notes    6.75    6/1/13    2,100,000 b    2,110,500 
Wheeling Island Gaming,                 
Gtd. Notes    10.13    12/15/09    1,000,000 b    1,023,750 
Wimar OpCo,                 
Sr. Sub. Notes    9.63    12/15/14    5,200,000 a    5,174,000 
Wynn Las Vegas/Capital,                 
First Mortgage Notes    6.63    12/1/14    1,331,000 b    1,329,336 
                41,884,907 
Machinery--3.3%                 
Case New Holland,                 
Gtd. Notes    9.25    8/1/11    3,270,000 b    3,478,463 
Columbus McKinnon,                 

Sr. Sub. Notes    8.88    11/1/13    615,000    651,900 
Douglas Dynamics,                 
Gtd. Notes    7.75    1/15/12    3,500,000 a,b    3,307,500 
Terex,                 
Gtd. Notes    7.38    1/15/14    3,415,000 b    3,483,300 
                10,921,163 
Manufacturing--1.5%                 
Bombardier,                 
Notes    6.30    5/1/14    1,275,000 a,b    1,204,875 
J.B. Poindexter & Co.,                 
Gtd. Notes    8.75    3/15/14    1,370,000 b    1,171,350 
Polypore International,                 
Sr. Discount Notes    10.50    10/1/12    2,003,000 e    1,602,400 
RBS Global/Rexnord,                 
Sr. Sub. Notes    11.75    8/1/16    1,050,000 a,b    1,102,500 
                5,081,125 
Media--7.3%                 
Adelphia Communications,                 
Sr. Notes, Ser. B    7.75    1/15/09    1,550,000 f    1,429,875 
CBD Media/Finance,                 
Gtd. Notes    8.63    6/1/11    200,000    206,000 
CCO Holdings/Capital,                 
Sr. Notes    8.75    11/15/13    2,466,000 b    2,573,888 
CSC Holdings,                 
Sr. Notes    6.75    4/15/12    2,855,000 a,b,c    2,797,900 
CSC Holdings,                 
Sr. Notes, Ser. B    8.13    7/15/09    1,150,000 b    1,197,438 
CVC,                 
Sr. Notes, Ser. B    9.87    4/1/09    850,000 c    901,000 
Dex Media East/Finance,                 
Gtd. Notes    9.88    11/15/09    178,000    186,900 
Dex Media East/Finance,                 
Gtd. Notes    12.13    11/15/12    2,060,000 b    2,273,725 
Dex Media West/Finance,                 
Sr. Sub. Notes, Ser. B    9.88    8/15/13    4,165,000    4,560,675 
DirecTV Holdings/Financing,             
Sr. Notes    8.38    3/15/13    750,000    783,750 
Entercom Radio/Capital,                 
Gtd. Notes    7.63    3/1/14    425,000    427,125 
Kabel Deutschland,                 
Gtd. Notes    10.63    7/1/14    1,268,000    1,412,235 
LBI Media,                 
Sr. Discount Notes    11.00    10/15/13    1,392,000 b,e    1,205,820 
Lodgenet Entertainment,                 
Sr. Sub. Debs.    9.50    6/15/13    419,000 b    453,567 
Nexstar Finance Holdings,                 
Sr. Discount Notes    11.38    4/1/13    2,245,000 b,e    2,023,306 
Pegasus Communications,                 
Sr. Notes, Ser. B    12.50    8/1/07    1,576,054 b,f    143,815 
Radio One,                 
Gtd. Notes, Ser. B    8.88    7/1/11    1,555,000 b    1,613,312 
                24,190,331 
Oil & Gas--11.7%                 
ANR Pipeline,                 
Sr. Notes    7.00    6/1/25    95,000 b    101,953 
ANR Pipeline,                 
Debs.    7.38    2/15/24    50,000 b    56,303 
ANR Pipeline,                 

Notes    8.88    3/15/10    2,230,000 b    2,350,621 
Chesapeake Energy,                 
Gtd. Notes    7.63    7/15/13    600,000    635,250 
Colorado Interstate Gas,                 
Sr. Notes    5.95    3/15/15    460,000    456,165 
Dynegy Holdings,                 
Sr. Unscd. Notes    8.38    5/1/16    3,370,000 b    3,555,350 
El Paso,                 
Sr. Notes    7.63    9/1/08    3,893,000 b    4,029,255 
El Paso,                 
Sr. Notes    7.75    6/15/10    3,942,000 b    4,188,375 
El Paso Production Holding,             
Gtd. Notes    7.75    6/1/13    2,321,000 b    2,439,951 
Hanover Compressor,                 
Gtd. Notes    8.63    12/15/10    921,000 b    967,050 
Hanover Compressor,                 
Sr. Notes    9.00    6/1/14    1,263,000 b    1,370,355 
Hanover Equipment Trust,             
Scd. Notes, Ser. B    8.75    9/1/11    1,452,000 b    1,520,970 
McMoRan Exploration,                 
Sr. Notes    5.25    10/6/11    891,000 a    970,076 
Northwest Pipeline,                 
Gtd. Notes    8.13    3/1/10    2,200,000 b    2,301,750 
Pogo Producing,                 
Sr. Sub. Notes    6.63    3/15/15    1,875,000 b    1,795,313 
Southern Natural Gas,                 
Unsub. Notes    8.88    3/15/10    1,795,000 b    1,892,092 
Whiting Petroleum,                 
Sr. Sub. Notes    7.25    5/1/13    2,225,000 b    2,241,688 
Williams Cos.,                 
Notes    7.13    9/1/11    1,925,000 b    2,011,625 
Williams Cos.,                 
Notes    7.37    10/1/10    3,000,000 a,b,c    3,075,000 
Williams Cos.,                 
Sr. Notes    7.63    7/15/19    500,000    537,500 
Williams Cos.,                 
Notes    7.88    9/1/21    1,900,000 b    2,047,250 
                38,543,892 
Packaging & Containers--8.5%             
Ball,                 
Gtd. Notes    6.88    12/15/12    2,250,000 b    2,306,250 
Berry Plastics Holding,                 
Scd. Notes    8.88    9/15/14    710,000 a    724,200 
Berry Plastics Holding,                 
Scd. Notes    9.24    9/15/14    275,000 a,c    279,813 
Crown Americas/Capital,                 
Gtd. Notes    7.63    11/15/13    7,225,000 b    7,477,875 
Crown Americas/Capital,                 
Sr. Notes    7.75    11/15/15    4,125,000 b    4,300,313 
Norampac,                 
Sr. Notes    6.75    6/1/13    1,500,000    1,466,250 
Owens Brockway Glass Container,             
Gtd. Notes    6.75    12/1/14    445,000    433,875 
Owens Brockway Glass Container,             
Gtd. Notes    7.75    5/15/11    900,000 b    929,250 
Owens Brockway Glass Container,             
Gtd. Notes    8.25    5/15/13    450,000 b    467,437 
Owens Brockway Glass Container,             

Scd. Notes        8.75    11/15/12    133,000    141,645 
Owens Brockway Glass Container,                     
Gtd. Notes        8.88    2/15/09    879,000 b    903,172 
Owens-Illinois,                     
Debs.        7.50    5/15/10    1,400,000    1,412,250 
Owens-Illinois,                     
Debs.        7.80    5/15/18    1,815,000 b    1,817,269 
Plastipak Holdings,                     
Sr. Notes        8.50    12/15/15    2,400,000 a,b    2,508,000 
Solo Cup,                     
Sr. Sub. Notes        8.50    2/15/14    800,000 b    696,000 
Stone Container,                     
Sr. Notes        9.75    2/1/11    2,170,000 b    2,248,662 
                    28,112,261 
Paper & Forest Products--3.7%                     
Appleton Papers,                     
Sr. Sub. Notes, Ser. B        9.75    6/15/14    2,709,000 b    2,803,815 
Buckeye Technologies,                     
Sr. Notes        8.50    10/1/13    1,150,000 b    1,219,000 
Buckeye Technologies,                     
Sr. Sub. Notes        9.25    9/15/08    651,000 b    654,255 
Georgia-Pacific,                     
Gtd. Notes        7.00    1/15/15    4,705,000 a    4,716,763 
Georgia-Pacific,                     
Sr. Notes        8.00    1/15/24    805,000    821,100 
Temple-Inland,                     
Bonds        6.63    1/15/18    1,975,000 b    2,051,991 
                    12,266,924 
Property & Casualty Insurance--1.1%                 
Allmerica Financial,                     
Debs.        7.63    10/15/25    3,300,000 b    3,553,031 
Real Estate Investment Trusts--1.3%                 
B.F. Saul REIT,                     
Scd. Notes        7.50    3/1/14    2,210,000 b    2,256,963 
Host Marriott,                     
Sr. Notes, Ser. M        7.00    8/15/12    2,150,000 b    2,193,000 
                    4,449,963 
Retail--1.4%                     
Amerigas Partners,                     
Sr. Unscd. Notes        7.25    5/20/15    1,100,000 b    1,119,250 
Central European Distribution,                     
Scd. Bonds    EUR    8.00    7/25/12    650,000 a,d    928,504 
Neiman-Marcus Group                     
Gtd. Notes        9.00    10/15/15    525,000    575,531 
Rite Aid,                     
Scd. Notes        8.13    5/1/10    1,035,000 b    1,062,169 
VICORP Restaurants,                     
Sr. Notes        10.50    4/15/11    966,000 b    932,190 
                    4,617,644 
State/Government General Obligations--2.0%                 
Erie Tobacco Asset                     
Securitization/NY, Tobacco                     
Settlement Asset-Backed Bonds        6.00    6/1/28    750,000    754,868 
Michigan Tobacco Settlement                     
Finance Authority, Tobacco                     
Settlement Asset-Backed Bonds        7.31    6/1/34    2,375,000 b    2,468,646 
Tobacco Settlement Authority of                     
Iowa, Tobacco Settlement                     

Asset-Backed Bonds        6.50    6/1/23    3,485,000 b    3,454,959 
                    6,678,473 
Structured Index--2.4%                     
Dow Jones CDX,                     
Pass Thru Ctfs., Ser. 4-T1        8.25    6/29/10    7,493,760 a,b,g    7,793,510 
Technology--2.8%                     
Fisher Scientific International,                     
Sr. Sub. Notes        6.13    7/1/15    1,350,000 b    1,336,801 
Freescale Semiconductor,                     
Sr. Notes        8.88    12/15/14    3,780,000 a,b    3,784,725 
Freescale Semiconductor,                     
Sr. Sub. Notes        10.13    12/15/16    1,080,000 a,b    1,086,750 
NXP/Funding,                     
Scd. Bonds        7.88    10/15/14    425,000 a    441,469 
NXP/Funding,                     
Scd. Notes        8.12    10/15/13    465,000 a,c    474,300 
Sensata Technologies,                     
Sr. Sub. Notes    EUR    9.25    5/1/16    1,450,000 a,c,d    1,930,162 
Sungard Data Systems,                     
Gtd. Notes        9.97    8/15/13    300,000 c    313,125 
                    9,367,332 
Telecommunications--12.2%                     
American Tower,                     
Sr. Notes        7.13    10/15/12    1,329,000 b    1,372,192 
American Towers,                     
Gtd. Notes        7.25    12/1/11    1,100,000 b    1,144,000 
Intelsat Bermuda,                     
Sr. Notes        11.25    6/15/16    2,705,000 a    2,982,263 
Intelsat Bermuda,                     
Sr. Notes        11.35    6/15/13    2,000,000 a,c    2,110,000 
Intelsat Subsidiary Holding,                     
Sr. Notes        8.25    1/15/13    1,370,000 c    1,397,400 
Intelsat Subsidiary Holding,                     
Gtd. Notes        10.48    1/15/12    1,250,000 c    1,267,188 
Level 3 Financing,                     
Sr. Notes        9.25    11/1/14    3,050,000 a    3,126,250 
Nordic Telephone Holdings,                     
Sr. Notes    EUR    8.25    5/1/16    1,450,000 a,d    2,114,329 
Nortel Networks,                     
Gtd. Notes        10.75    7/15/16    350,000 a    384,563 
PanAmSat,                     
Gtd. Notes        9.00    6/15/16    360,000 a    382,950 
Pegasus Satellite Communications,                 
Sr. Notes        12.38    8/1/08    368,306 f    33,608 
Qwest,                     
Bank Note, Ser. B        6.95    6/30/10    500,000 c    510,625 
Qwest,                     
Sr. Notes        7.88    9/1/11    200,000    214,000 
Qwest,                     
Sr. Notes        8.61    6/15/13    2,650,000 b,c    2,881,875 
Rogers Wireless,                     
Scd. Notes        7.25    12/15/12    2,000,000 b    2,130,000 
Rogers Wireless,                     
Scd. Notes        9.63    5/1/11    1,136,000 b    1,295,040 
Rogers Wireless,                     
Debs.        9.75    6/1/16    1,750,000 b    2,205,000 
Rural Cellular,                     
Sr. Notes        9.88    2/1/10    610,000    651,937 

UbiquiTel Operating,                 
Gtd. Notes    9.88    3/1/11    1,330,000 b    1,443,050 
US Unwired,                 
Gtd. Notes, Ser. B    10.00    6/15/12    2,172,000 b    2,400,060 
Wind Acquisition Finance,                 
Gtd. Bonds    10.75    12/1/15    575,000 a    656,937 
Windstream,                 
Sr. Notes    8.13    8/1/13    6,720,000 a    7,308,000 
Windstream,                 
Sr. Notes    8.63    8/1/16    2,175,000 a,b    2,392,500 
                40,403,767 
Textiles & Apparel--2.5%                 
Hanesbrands,                 
Sr. Notes    8.74    12/15/14    975,000 a,c    996,937 
Invista,                 
Notes    9.25    5/1/12    4,405,000 a,b    4,746,388 
Levi Strauss & Co.,                 
Sr. Notes    12.25    12/15/12    2,166,000 b    2,420,505 
                8,163,830 
Transportation--1.7%                 
CHC Helicopter,                 
Sr. Sub. Notes    7.38    5/1/14    1,476,000 b    1,429,875 
Greenbrier Cos.,                 
Gtd. Notes    8.38    5/15/15    1,375,000 b    1,405,938 
Gulfmark Offshore,                 
Gtd. Notes    7.75    7/15/14    1,745,000 b,c    1,788,625 
Kansas City Southern of Mexico,                 
Sr. Notes    7.63    12/1/13    1,100,000 a    1,102,750 
                5,727,188 
Total Bonds and Notes                 
(cost $457,474,928)                464,218,838 
 
Preferred Stocks--2.5%            Shares    Value ($) 
Banks--1.4%                 
Sovereign Capital Trust IV,                 
Conv., Cum. $2.1875            92,250    4,589,438 
Media--1.1%                 
ION Media Networks,                 
Cum. $1,425            4    30,821 
ION Media Networks,                 
Conv. $975            310 a    1,364,902 
Spanish Broadcasting System,                 
Ser. B, Cum. $107.51            2,125    2,343,044 
                3,738,767 
Total Preferred Stocks                 
(cost $9,917,974)                8,328,205 
 
Common Stocks--.6%                 
Building & Construction--.5%                 
Owens Corning            39,957 b,h    1,194,714 
Chemicals--.0%                 
Huntsman            8,533 h    161,871 
Oil & Gas--.2%                 
Williams Cos.            30,528    797,391 
Total Common Stocks                 
(cost $2,075,496)                2,153,976 
 
Total Investments (cost $469,468,398)            143.8%    474,701,019 

Liabilities, Less Cash and Receivables    (43.8%)    (144,695,327) 
Net Assets    100.0%    330,005,692 

a    Securities exempt from registration under Rule 144A of the Securities Act of 1933. These securities may 
    be resold in transactions exempt from registration, normally to qualified institutional buyers. At December 
    31, 2006, these securities amounted to $116,097,022 or 35.2% of net assets. 
b    Collateral for Revolving Credit and Security Agreement. 
c    Variable rate security--interest rate subject to periodic change. 
d    Principal amount stated in U.S. Dollars unless otherwise noted. EUR--Euro 
e    Zero coupon until a specified date at which time the stated coupon rate becomes effective until maturity. 
f    Non-income producing--security in default. 
g    Security linked to a portfolio of debt securities. 
h    Non-income producing security. 

Securities valuation policies and other investment related disclosures are hereby incorporated by reference to the annual and semi-annual reports previously filed with the Securities and Exchange Commission on Form N-CSR.

Item 2.    Controls and Procedures. 

(a) The Registrant's principal executive and principal financial officers have concluded, based on their evaluation of the Registrant's disclosure controls and procedures as of a date within 90 days of the filing date of this report, that the Registrant's disclosure controls and procedures are reasonably designed to ensure that information required to be disclosed by the Registrant on Form N-Q is recorded, processed, summarized and reported within the required time periods and that information required to be disclosed by the Registrant in the reports that it files or submits on Form N-Q is accumulated and communicated to the Registrant's management, including its principal executive and principal financial officers, as appropriate to allow timely decisions regarding required disclosure.

(b) There were no changes to the Registrant's internal control over financial reporting that occurred during the Registrant's most recently ended fiscal quarter that have materially affected, or are reasonably likely to materially affect, the Registrant's internal control over financial reporting.

Item 3.    Exhibits. 
 
(a)    Certifications of principal executive and principal financial officers as required by Rule 30a-2(a) 
under the Investment Company Act of 1940. 

-2-

SIGNATURES

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934 and the Investment Company Act of 1940, the Registrant has duly caused this Report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized.

  Dreyfus High Yield Strategies Fund

Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934 and the Investment Company Act of 1940, this Report has been signed below by the following persons on behalf of the Registrant and in the capacities and on the dates indicated.

    EXHIBIT INDEX 
 
(a)    Certifications of principal executive and principal financial officers as required by Rule 30a- 
2(a) under the Investment Company Act of 1940. (EX-99.CERT) 

-3-